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Por Omara Méndez 

 

¿Sabes que además de los préstamos y subvenciones disponibles para tu nueva empresa, los emprendedores están usando “capital de riesgo” para financiar sus ideas y llevarlas al próximo nivel? En inglés se usan los términos “Venture capital” o “private equity” para referirse a esta actividad. El capital de riesgo es uno de los motores principales en la evolución de las nuevas empresas que están listas para desarrollarse, crecer y/o escalar de manera exitosa. Aquí te enseñamos algunos términos básicos que debes conocer inicialmente para que luego puedas conceptualizar tu estrategia para levantar este tipo de capital, el cual puede ser vital para lograr la próxima fase en el futuro de tu empresa.

¿Qué es Capital de Riesgo?

El capital de riesgo es un recurso disponible para financiar nuevas empresas que no necesariamente tienen un historial de resultados y proviene de inversionistas que ponen su dinero confiando en el éxito de la empresa y la preparación de su(s) fundador(es). Es una inversión de alto riesgo y es por esto que los inversionistas buscan empresas que tengan alto potencial de crecimiento rápido.

Aunque dentro de este tipo de financiamiento existen un sinnúmero de modelos, existe ya un marco definido de las diferentes fases de inversión disponibles para las diferentes etapas de una nueva empresa. A continuación, presentamos las fuentes de financiamiento más utilizadas, las cuales se usan como estándar en el mercado de capital de riesgo. El uso de estas fuentes dependerá de la fase de desarrollo en que se encuentre tu empresa. Cada empresa es diferente, así que este resumen no debe entenderse como el único modelo posible.

Fase Inicial: Series de Capital Semilla (“Series Seed”)

  • “Bootstrapping” – Inicialmente, usas tu propio dinero, tu cuenta de ahorro, tarjetas de crédito o pequeñas cantidades que tomas prestadas informalmente para desarrollar tu idea, antes de pasar a una primera ronda de capital semilla.
  • “Family & Friends” – Una vez tienes la idea desarrollada, la familia y amigos ofrecen habitualmente su apoyo en esta fase de start-up, y es lo que se conoce como la ronda de familia y amigos (“Family & Friends Round”) dentro del capital semilla.
  • “Angel Investors” – A medida que va avanzando tu empresa, el capital semilla puede también venir de inversionistas ángeles (“angel investors”, “super-angel investors”), que son individuos con alto poder adquisitivo que están dispuestos a invertir de su capital para impulsar el desarrollo y /o crecimiento de empresas con modelos de negocio escalables, o fondos semillas donde varios inversionistas contribuyen su dinero para que el fondo invierta en nuevas empresas. Estas rondas son conocidas como Series Semilla (“Series Seed”).
  • “Crowdfunding” – Recientemente ha surgido también el crowdfunding como una opción disponible para financiamiento de empresas start-ups. Ver más información aquí: Financiamiento por medio de Familiares, Amistades y “Crowdfunding

Puede haber varias rondas para levantar capital dentro de estas fases iniciales de Capital Semilla, y la tendencia es levantar cantidades entre $50,000 a $2 millones en una o varias rondas, dependiendo de la necesidad del negocio en ese momento. Cada ronda puede tener uno o varios inversionistas, y tu empresa puede usar diferentes tipos de instrumentos financieros para levantar ese capital. Esto quiere decir que los inversionistas recibirán una participación en tu negocio a cambio del capital inyectado, y esa participación puede ser acciones comunes, acciones preferidas, notas convertibles u otros, siendo los más típicos los siguientes:

- Nota convertible (“Convertible Note”) – se refiere a inyección de capital a la empresa por parte del inversionista a cambio de una deuda de la empresa convertible en acciones comunes de la empresa.

- Acciones preferidas convertibles (Serie Semilla)(“Convertible Preferred Stock (Series Seed)”) – se refiere a inyección de capital a la empresa por parte del inversionista a cambio de acciones preferidas de la empresa, la cual pueden convertirse en acciones comunes de la empresa.

Cada uno de los instrumentos financieros tiene sus ventajas y desventajas que deberás considerar al momento de entrar en cada una de las fases. Entender cada uno de ellos puede ser abrumador, así que más adelante publicaremos un artículo con más información sobre estos instrumentos financieros.

Próximas Fases: Series de Capital Emprendedor (“Venture Financing” o “Series Financing”)

Cuando tu empresa está lista para crecer, la siguiente fase es financiamiento de capital emprendedor y generalmente viene de inversionistas institucionales (que se conocen como “venture funds”).

El instrumento más común que se utiliza es el de acciones preferidas convertibles a acciones comunes, y se conocen como “Series A” para la primera ronda. En ocasiones si hay varias rondas pueden denominarse como Series A-1, Series A-2, etc. La tendencia es a levantar cantidades entre $3 millones a $5 millones en una Series A.

Mientras la empresa va expandiendo o escalando, generalmente continuará levantando más capital en rondas de mayor tamaño ($5 millones, $10 millones, etc.), dependiendo de sus necesidades en ese momento. Estas rondas de financiamiento se denominan siguiendo el alfabeto (Serie B, Series C, etc.) por cada ronda subsiguiente.

¿Cómo puedo escoger cuál es el financiamiento correcto para mí?

Generalmente esto dependerá de la etapa en que se encuentre tu empresa, cuál es tu objetivo de desarrollo, y cuánto puede escalar la operación de tu negocio.

El mapa de “Tu Camino Empresarial” creado por Colmena66 recoge en un sólo lugar cada una de las etapas que deberás recorrer en tu camino hacia el éxito empresarial, o el “ciclo de vida” de tu empresa. Revisa inicialmente en qué etapa del camino empresarial se encuentra tu negocio y qué etapas adicionales deseas alcanzar. Considera cuán escalable es tu operación del negocio propuesto, determina el volumen necesario para avanzar en ese camino, prepara proyecciones financieras, y determina los requisitos de capital que necesitarás para alcanzar el crecimiento proyectado. Cada financiamiento que consideres debe estar enfocado en proveerte el capital necesario para esa etapa del ciclo que quieres alcanzar.

Cada ronda tiene sus ventajas, desventajas y riesgos, pero aportará no sólo apoyo financiero, sino que podrá jugar un papel importante en la evolución de tu empresa. Siempre recuerda que hay leyes que aplican a este levantamiento de capital y debes ponerte en contacto con un asesor con experiencia en leyes de valores que pueda ayudarte a navegar dentro de la normativa aplicable.

Omara Méndez es abogada y Socia del bufete Pirillo Law, LLC. Provee asesoría bajo el marco legal aplicable a corporaciones, valores, fondos y promotores de inversiones. Su motivación es ayudar a sus clientes a tener éxito en cada una de las etapas de negocio en que se encuentre, enfocando su asesoramiento en el cumplimiento legal y regulatorio.